2018年對于鋼鐵行業(yè)來講，雖然未有2017年清除地條鋼如此多產(chǎn)能，但環(huán)保常規(guī)限產(chǎn)以及非常規(guī)限產(chǎn)對鋼價(jià)產(chǎn)生了顯著的利多提振，四季度環(huán)保放松后供應(yīng)出現(xiàn)明顯回升，宏觀悲觀預(yù)期疊加需求季節(jié)性淡季，鋼價(jià)出現(xiàn)快速回落，螺紋鋼噸鋼毛利從最高1200元下行至最低500元附近。

　　展望2019年，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)基本已經(jīng)完成，政策方面帶來的上中下游利潤分配不均現(xiàn)象有望改善，疊加外部貿(mào)易摩擦的沖擊，環(huán)保政策讓位經(jīng)濟(jì)不再“一刀切”，供給方面產(chǎn)量將繼續(xù)回升。鋼材需求端將走弱，主要源于地產(chǎn)投資下滑，基建投資回升不足以支撐鋼材需求，制造業(yè)從政策性緊縮引發(fā)至的自發(fā)性緊縮，用鋼需求面臨放緩。供應(yīng)回升疊加需求下行，鋼材價(jià)格承壓下行，鋼企利潤將繼續(xù)壓縮至合理水平。

　　礦鐵石供應(yīng)端增量較少，環(huán)保限產(chǎn)放松下鐵礦需求增加，基本面走向供需平衡，甚至出現(xiàn)階段性短缺的可能。考慮到鋼材價(jià)格中長期下行趨勢已經(jīng)確立，在鋼材下行階段鐵礦石價(jià)格將承壓，在鋼材需求旺季止跌企穩(wěn)階段，礦石價(jià)格表現(xiàn)相對較強(qiáng)。

　　在焦化行業(yè)去產(chǎn)能，焦炭供應(yīng)存在減量，需求有增量的情況下，階段性供需錯(cuò)配的行情將出現(xiàn)，焦炭價(jià)格會(huì)表現(xiàn)偏強(qiáng)，波動(dòng)性會(huì)大幅增加，一定階段會(huì)受到鋼材利潤下行的壓制。

　　2018年行情回顧

　　2018年以來鋼鐵市場整體維持較大的振幅，整體上看行情主要分為三個(gè)階段，具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)看：

　　1—3月：2018年初市場相對樂觀，1—2月份呈現(xiàn)繼續(xù)沖高態(tài)勢。3月初，市場期待的需求遲遲未出現(xiàn)，鋼材庫存又創(chuàng)了近幾年新高，價(jià)格開始承壓下行。3月23美國總統(tǒng)特朗普簽署針對中國“知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)”的總統(tǒng)備忘錄，貿(mào)易摩擦正式開始，進(jìn)一步刺激鋼材價(jià)格大幅下跌。

　　3月底—8月中旬：3月底開始，需求開始逐步復(fù)蘇，進(jìn)入季節(jié)性旺季，鋼材價(jià)格也逐步企穩(wěn)反彈。隨后各地非常規(guī)環(huán)保限產(chǎn)方案出臺(tái)，地產(chǎn)投資維持高增速，新開工維持高位，鋼材需求仍較好的情況下，鋼價(jià)繼續(xù)上行并創(chuàng)出年內(nèi)最高價(jià)。

　　8月中旬以來：市場對汾渭平原地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)比較期待，同期的焦炭價(jià)格在8月17號(hào)創(chuàng)出年內(nèi)新高，而市場很快出現(xiàn)價(jià)格回落，實(shí)際限產(chǎn)并不及預(yù)期，雖然國慶后階段性的需求旺季刺激價(jià)格反彈，但10月底以來鋼材價(jià)格迎來新一輪的暴跌。進(jìn)入季節(jié)性淡季，疊加貿(mào)易磨檫，宏觀悲觀預(yù)期主導(dǎo)市場行情，鋼材價(jià)格出現(xiàn)快速下行，1個(gè)月時(shí)間鋼材價(jià)格下跌1000元/噸左右，鋼廠利潤也是快速壓縮。目前現(xiàn)貨3900元/噸以上的價(jià)格，仍有進(jìn)一步下行的空間。在確定了螺紋鋼的價(jià)格走勢后，其他品種將會(huì)通過利潤傳導(dǎo)路徑被打壓。

　　原料端價(jià)格走勢與螺紋鋼走勢類似，基本處于同漲同跌狀態(tài)，區(qū)別在于漲跌幅度不同，市場階段性的做多或者做空鋼廠利潤，做多或者做空焦化企業(yè)利潤。整體看，煤焦市場走勢要遠(yuǎn)強(qiáng)于鐵礦石，煤焦在一定程度上受環(huán)保限產(chǎn)影響較大，對價(jià)格起到了一定支撐作用，而鐵礦石由于需求端鋼企受常規(guī)以及非常規(guī)環(huán)保限產(chǎn)政策影響較大，供應(yīng)又處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，庫存高位，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)相對偏弱。

　　供給端：去產(chǎn)能任務(wù)基本完成，產(chǎn)能利用率提升疊加環(huán)保限產(chǎn)放松，產(chǎn)量將回升

　　2018年表內(nèi)外去產(chǎn)能基本完成，后期重點(diǎn)在鋼企兼并重組

　　2016年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能以來，國務(wù)院計(jì)劃2016—2020年去產(chǎn)能1—1.5億噸，2016—2017年完成去產(chǎn)能已超過1.15億噸，距離十三五1.5億噸的上限目標(biāo)，還剩3500萬噸的規(guī)模。為加大過剩產(chǎn)能壓減力度，2018年再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸，2018年三季度已完成2852萬噸，并有望超額完成。表外產(chǎn)能方面，2017年清理地條鋼1.2億噸。表內(nèi)表外近3年去產(chǎn)能2.7億噸左右，表內(nèi)粗鋼總產(chǎn)能預(yù)計(jì)下降到10.52億噸，隨著鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能深化，表外產(chǎn)能有效壓縮，粗鋼產(chǎn)能繼續(xù)回落，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率有所提高，有望提升至87.8%左右。

　　“十三五”去產(chǎn)能任務(wù)完成后，“十四五”鋼鐵行業(yè)的重點(diǎn)工作方向在鋼企兼并重組。國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導(dǎo)意見》中提到：到2025年，中國前十的鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能集中度要提高到60%—70%，從而形成3—4家8000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)，6—8家4000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)。