2018年對于鋼鐵行業(yè)來講，雖然未有2017年清除地條鋼如此多產能，但環(huán)保常規(guī)限產以及非常規(guī)限產對鋼價產生了顯著的利多提振，四季度環(huán)保放松后供應出現(xiàn)明顯回升，宏觀悲觀預期疊加需求季節(jié)性淡季，鋼價出現(xiàn)快速回落，螺紋鋼噸鋼毛利從最高1200元下行至最低500元附近。

　　展望2019年，鋼鐵行業(yè)去產能任務基本已經完成，政策方面帶來的上中下游利潤分配不均現(xiàn)象有望改善，疊加外部貿易摩擦的沖擊，環(huán)保政策讓位經濟不再“一刀切”，供給方面產量將繼續(xù)回升。鋼材需求端將走弱，主要源于地產投資下滑，基建投資回升不足以支撐鋼材需求，制造業(yè)從政策性緊縮引發(fā)至的自發(fā)性緊縮，用鋼需求面臨放緩。供應回升疊加需求下行，鋼材價格承壓下行，鋼企利潤將繼續(xù)壓縮至合理水平。

　　礦鐵石供應端增量較少，環(huán)保限產放松下鐵礦需求增加，基本面走向供需平衡，甚至出現(xiàn)階段性短缺的可能?？紤]到鋼材價格中長期下行趨勢已經確立，在鋼材下行階段鐵礦石價格將承壓，在鋼材需求旺季止跌企穩(wěn)階段，礦石價格表現(xiàn)相對較強。

　　在焦化行業(yè)去產能，焦炭供應存在減量，需求有增量的情況下，階段性供需錯配的行情將出現(xiàn)，焦炭價格會表現(xiàn)偏強，波動性會大幅增加，一定階段會受到鋼材利潤下行的壓制。

　　2018年行情回顧

　　2018年以來鋼鐵市場整體維持較大的振幅，整體上看行情主要分為三個階段，具體時間節(jié)點看：

　　1—3月：2018年初市場相對樂觀，1—2月份呈現(xiàn)繼續(xù)沖高態(tài)勢。3月初，市場期待的需求遲遲未出現(xiàn)，鋼材庫存又創(chuàng)了近幾年新高，價格開始承壓下行。3月23美國總統(tǒng)特朗普簽署針對中國“知識產權侵權”的總統(tǒng)備忘錄，貿易摩擦正式開始，進一步刺激鋼材價格大幅下跌。

　　3月底—8月中旬：3月底開始，需求開始逐步復蘇，進入季節(jié)性旺季，鋼材價格也逐步企穩(wěn)反彈。隨后各地非常規(guī)環(huán)保限產方案出臺，地產投資維持高增速，新開工維持高位，鋼材需求仍較好的情況下，鋼價繼續(xù)上行并創(chuàng)出年內最高價。

　　8月中旬以來：市場對汾渭平原地區(qū)環(huán)保限產比較期待，同期的焦炭價格在8月17號創(chuàng)出年內新高，而市場很快出現(xiàn)價格回落，實際限產并不及預期，雖然國慶后階段性的需求旺季刺激價格反彈，但10月底以來鋼材價格迎來新一輪的暴跌。進入季節(jié)性淡季，疊加貿易磨檫，宏觀悲觀預期主導市場行情，鋼材價格出現(xiàn)快速下行，1個月時間鋼材價格下跌1000元/噸左右，鋼廠利潤也是快速壓縮。目前現(xiàn)貨3900元/噸以上的價格，仍有進一步下行的空間。在確定了螺紋鋼的價格走勢后，其他品種將會通過利潤傳導路徑被打壓。

　　原料端價格走勢與螺紋鋼走勢類似，基本處于同漲同跌狀態(tài)，區(qū)別在于漲跌幅度不同，市場階段性的做多或者做空鋼廠利潤，做多或者做空焦化企業(yè)利潤。整體看，煤焦市場走勢要遠強于鐵礦石，煤焦在一定程度上受環(huán)保限產影響較大，對價格起到了一定支撐作用，而鐵礦石由于需求端鋼企受常規(guī)以及非常規(guī)環(huán)保限產政策影響較大，供應又處于產能擴張期，庫存高位，鐵礦石價格表現(xiàn)相對偏弱。

　　供給端：去產能任務基本完成，產能利用率提升疊加環(huán)保限產放松，產量將回升

　　2018年表內外去產能基本完成，后期重點在鋼企兼并重組

　　2016年鋼鐵行業(yè)去產能以來，國務院計劃2016—2020年去產能1—1.5億噸，2016—2017年完成去產能已超過1.15億噸，距離十三五1.5億噸的上限目標，還剩3500萬噸的規(guī)模。為加大過剩產能壓減力度，2018年再壓減鋼鐵產能3000萬噸，2018年三季度已完成2852萬噸，并有望超額完成。表外產能方面，2017年清理地條鋼1.2億噸。表內表外近3年去產能2.7億噸左右，表內粗鋼總產能預計下降到10.52億噸，隨著鋼鐵行業(yè)去產能深化，表外產能有效壓縮，粗鋼產能繼續(xù)回落，鋼鐵行業(yè)產能利用率有所提高，有望提升至87.8%左右。

　　“十三五”去產能任務完成后，“十四五”鋼鐵行業(yè)的重點工作方向在鋼企兼并重組。國務院下發(fā)《關于推進鋼鐵產業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導意見》中提到：到2025年，中國前十的鋼鐵企業(yè)產能集中度要提高到60%—70%，從而形成3—4家8000萬噸級的鋼鐵集團，6—8家4000萬噸級的鋼鐵集團。